Ist das aktuelle Niveau des deutschen Aktienmarktes zum Kauf geeignet?
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Morten
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12. Sep 2023
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Der aktuelle Stand des deutschen Aktienmarktes ist günstig für den Kauf von Aktien, jedoch sollten Käufe eng abgesichert werden. Der Schlüsselindikator für die Handelsblatt-Dax Sentiment-Analyse ist der fünfwöchige Durchschnitt, der derzeit auf dem niedrigsten Stand seit dem Beginn der Rallye im Oktober des Vorjahres liegt. In Bärenmärkten hat sich der Indikator als zuverlässig erwiesen, da er extrem negative Werte erreicht, die auf eine Kapitulation der Verkäufer hindeuten. In einem Bullenmarkt wie dem aktuellen müssen die Werte des fünfwöchigen Durchschnitts jedoch nicht extrem negativ sein, um eine Trendumkehr anzuzeigen. Ein weiterer signifikanter Rückgang des fünfwöchigen Durchschnitts wäre ein Risiko. Wenn der Wert weiterhin abnimmt, könnte dies zu einem Bärenmarkt führen, der als 20%iger Kursverlust definiert ist. Daher sollten Käufe eng abgesichert werden. Im positiven Szenario besteht Potenzial für deutlich höhere Kurse in den kommenden Monaten, während im negativen Szenario die Rallye enden würde und es ratsam wäre, sich gegen weitere Kursrückgänge abzusichern. Die Sentiment-Analyse kann den genauen „Tiefpunkt“ der Preisentwicklung nicht bestimmen, sondern nur Wahrscheinlichkeiten berechnen. Der Zeitrahmen für eine Entscheidung beträgt in der Regel ein bis zwei Wochen. Die jüngste Sentiment-Umfrage zeigte einen Rückgang des Sentiments auf einen Wert von -3,3, was auf eine Rückkehr zum negativen Sentiment hinweist. Die Verbesserung in der Vorwoche war nicht nachhaltig. Die Unsicherheit ist ebenfalls zurückgekehrt, mit einem Rückgang des Sentiments auf -3,2. In Bezug auf die Zukunft hat sich der Optimismus auf einen Wert von 4,0 erhöht, dem zweithöchsten Stand im vergangenen Jahr und eineinhalb Jahren. Die Investitionsbereitschaft hingegen ist von 1,7 in der Vorwoche auf 1,3 gesunken. Institutionelle Anleger, die sich über Eurex absichern, sind optimistisch, während das Put-Call-Verhältnis in den USA gestiegen ist, was auf einen höheren Bedarf an Absicherung bei US-Investoren hindeutet. Das Sentiment auf dem Ölmarkt ist besonders positiv, mit Erwartungen an höhere Ölpreise in den kommenden Monaten. Historisch gesehen lag der durchschnittliche Anstieg der Ölpreise nach sechs Monaten bei rund 33%, wenn die Zukunftserwartungen so optimistisch waren. Dies gilt als relativ starkes Kaufsignal basierend auf der Sentiment-Theorie.
Der Schlüsselindikator: Fünf-Wochen-Durchschnitt in der Handelsblatt-Dax-Sentimentanalyse
Der Fünf-Wochen-Durchschnitt ist ein wichtiger Indikator, der in der Handelsblatt-Dax-Sentimentanalyse verwendet wird, um die Eignung des Kaufs von Aktien auf dem deutschen Markt zu bewerten.
In Bärenmärkten hat sich der Fünf-Wochen-Durchschnitt als zuverlässig erwiesen, da er extrem negative Niveaus erreicht und auf eine Kapitulation der Verkäufer hinweist.
In einem Bullenmarkt wie dem aktuellen ist es jedoch nicht erforderlich, dass der Fünf-Wochen-Durchschnitt extrem negative Niveaus erreicht, um eine Trendwende anzuzeigen.
Ein bedeutender Rückgang des Fünf-Wochen-Durchschnitts würde als Risiko betrachtet und könnte zu einem Bärenmarkt führen, der als 20%iger Rückgang der Preise definiert ist.
Die Notwendigkeit von Schutz beim Kauf
Angesichts des aktuellen Niveaus des deutschen Aktienmarktes ist es ratsam, Investitionen eng abzusichern, um sich gegen eine mögliche Trendwende zu schützen.
Wenn der Fünf-Wochen-Durchschnitt weiterhin abnimmt, könnte dies zu einem Bärenmarkt führen, was auf einen Bedarf an Schutzmaßnahmen hinweist.
Im positiven Szenario werden in den kommenden Monaten erhebliche Preissteigerungen erwartet. Im negativen Szenario würde die Rallye enden, und weitere Preisrückgänge sollten abgesichert werden.
Die Rolle der Sentimentanalyse bei der Bestimmung des „Bottoms“ der Preisentwicklung
Die Sentimentanalyse kann den genauen „Bottom“ der Preisentwicklung nicht genau bestimmen, kann jedoch Wahrscheinlichkeiten und Erkenntnisse liefern, um Entscheidungen zu treffen.
Eine auf der Sentimentanalyse basierende Entscheidung hat in der Regel einen Zeithorizont von ein bis zwei Wochen, da sich die Stimmung im Laufe der Zeit ändern kann.
Die neueste Stimmungsumfrage
Die neueste Stimmungsumfrage zeigte eine Abnahme der Stimmung mit einem Wert von -3,3, was auf eine Rückkehr zur negativen Stimmung hindeutet.
Die in der Vorwoche verbesserte Stimmung war nicht nachhaltig, und es ist eine Abnahme der Stimmung auf -3,2 zu verzeichnen.
Die zukünftige Optimismus hat jedoch auf 4,0 zugenommen, dem zweithöchsten Niveau im letzten anderthalben Jahr.
Andererseits hat die Bereitschaft zu investieren von 1,7 in der Vorwoche auf 1,3 abgenommen.
Institutionelle Anleger und Put-Call-Verhältnis
Institutionelle Anleger, die sich über Eurex absichern, sind optimistisch, was auf Vertrauen in den Markt hindeutet.
Das Put-Call-Verhältnis in den USA ist gestiegen, was auf einen erhöhten Bedarf an Absicherung bei US-Anlegern hinweist.
Stimmung auf dem Ölmarkt
Die Stimmung auf dem Ölmarkt ist besonders positiv, mit der Erwartung höherer Ölpreise in den kommenden Monaten.
Historisch gesehen, wenn die Erwartungen für die Zukunft so optimistisch waren, lag der durchschnittliche Anstieg der Ölpreise nach sechs Monaten bei rund 33 %, was nach der Sentimenttheorie als relativ starkes Kaufsignal gilt.
Fazit
Angesichts des aktuellen Niveaus des deutschen Aktienmarktes sollten Käufe eng abgesichert werden.
Der Fünf-Wochen-Durchschnitt in der Handelsblatt-Dax-Sentimentanalyse ist ein wichtiger Indikator, um zu überwachen, da ein erheblicher Rückgang eine Trendwende und einen Bärenmarkt signalisieren kann.
Die Sentimentanalyse liefert Erkenntnisse und Wahrscheinlichkeiten, die Anlegern bei informierten Entscheidungen helfen sollen, und sollte regelmäßig innerhalb eines Zeitraums von ein bis zwei Wochen überprüft werden.
Verschiedene Faktoren wie der Optimismus institutioneller Anleger, das Put-Call-Verhältnis und die Stimmung in anderen Märkten wie dem Ölmarkt tragen ebenfalls zur Gesamtstimmung bei.
Obwohl es im positiven Szenario Potenzial für deutlich höhere Preise gibt, ist es wichtig, sich gegen weitere Kursrückgänge abzusichern, falls die Rallye endet.
